為了幫助考生了解和復(fù)習(xí)2013年證券從業(yè)考試科目教材相關(guān)重點(diǎn)，中國(guó)證券從業(yè)資格考試網(wǎng)特地整理了知識(shí)點(diǎn)講義，希望可以對(duì)您有所幫助！

第九章 債券回購(gòu)交易

§1(P282)：債券質(zhì)押式回購(gòu)交易

知識(shí)點(diǎn)901(P282)：債券質(zhì)押式回購(gòu)交易。

一.概念：

1.□債券質(zhì)押式回購(gòu)交易(也稱(chēng)“封閉式回購(gòu)”)是指融資方(正回購(gòu)方、賣(mài)出回購(gòu)方、資金融入方)在將債券質(zhì)押給融券方(逆回購(gòu)方、買(mǎi)入返售方、資金融出方)融入資金的同時(shí)，雙方約定在將來(lái)某一指定日期，由融資方按約定回購(gòu)利率計(jì)算的資金額向融券方返回資金，融券方向融資方返回原出質(zhì)債券的融資行為。

2. □融資方是融入資金、出質(zhì)債券的一方;融券方是融出資金、享有債權(quán)質(zhì)權(quán)的一方。

3. □開(kāi)展債券回購(gòu)的場(chǎng)所是滬深交易所和全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心。上交所1993年12月，深交所1994年10月開(kāi)辦國(guó)債為主要品種的質(zhì)押式回購(gòu)交易。2002年12月和2003年1月，上交所和深交所分別推出企業(yè)債券回購(gòu)交易。2007年進(jìn)一步允許公司債進(jìn)行質(zhì)押式回購(gòu)。商業(yè)銀行原先不得參與交易所債券回購(gòu)交易，2009年開(kāi)展上市商業(yè)銀行在交易所參與債券交易試點(diǎn)。

二.證交所債券質(zhì)押式回購(gòu)交易

1.定義：□證券交易所質(zhì)押式回購(gòu)實(shí)行質(zhì)押庫(kù)制度(質(zhì)押的債券須轉(zhuǎn)入專(zhuān)用的質(zhì)押賬戶(hù)，融資方無(wú)法使用被質(zhì)押的債券)和標(biāo)準(zhǔn)券制度(不同債券品種按折算率折成標(biāo)準(zhǔn)券)。上海交易所現(xiàn)不區(qū)分國(guó)債回購(gòu)和企業(yè)債回購(gòu)，國(guó)債、企業(yè)債和公司債折成標(biāo)準(zhǔn)券可合并計(jì)算;深交所還區(qū)分。

2.品種：□目前，上?；刭?gòu)分為1、2、3、4、7、14、28、91、182天9個(gè)品種(記憶有規(guī)律：5天包含周末就變成7天，28天相當(dāng)1個(gè)月，91天相當(dāng)3個(gè)月，182天相當(dāng)半年);深圳有1、2、3、4、7、14、28、63、91、182、273天11個(gè)品種(記憶規(guī)律：多了“2個(gè)月”的63天，“九個(gè)月”的273天)，質(zhì)押式企業(yè)債回購(gòu)有1、2、3、7天4個(gè)品種(少了4天)。

3.規(guī)則：

1)□債券回購(gòu)交易申報(bào)中，融資方按“買(mǎi)入”(B)予以申報(bào)，融券方按“賣(mài)出”(S)予以申報(bào)(注意理解為，在未來(lái)到期時(shí)，現(xiàn)在的融資方買(mǎi)回他的債券，現(xiàn)在的融券方賣(mài)出債券拿回自己的資金)。

2)□初次成交后有結(jié)算公司進(jìn)行清算交收;到期反向成交時(shí)，無(wú)需再申報(bào)，交易所系統(tǒng)自動(dòng)生成反向交易。當(dāng)日轉(zhuǎn)回的債券，當(dāng)日可以賣(mài)出。

3)□報(bào)價(jià)方式：每百元資金的到期年收益率進(jìn)行報(bào)價(jià)。

4)□上海，申報(bào)規(guī)則：

(1)申報(bào)單位為手(1手=1000面值=深圳的10張); 仟

(2)計(jì)價(jià)單位為每百元資金到期年收益(不是年收益率)。

(3)最小報(bào)價(jià)變動(dòng)單位為0.005的整數(shù)倍(半分)。

(4)申報(bào)數(shù)量為100手整數(shù)倍，單筆不超過(guò)1萬(wàn)手。 10萬(wàn)≤申報(bào)數(shù)量≤1000萬(wàn)

5)□深圳，申報(bào)規(guī)則：

(1)申報(bào)單位為張(1張=100元面值)。 佰

(2)最小報(bào)價(jià)變動(dòng)單位為0.01元整數(shù)倍。

(3)申報(bào)數(shù)量為10張的整數(shù)倍,單筆不超過(guò)10萬(wàn)張. 1仟≤申報(bào)數(shù)量≤1000萬(wàn)

三.全國(guó)銀行間市場(chǎng)債券質(zhì)押式回購(gòu)交易：

1.定義：□全國(guó)銀行間市場(chǎng)是以商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)為主的機(jī)構(gòu)投資者之間以詢(xún)價(jià)方式進(jìn)行的債券交易行為。債券質(zhì)押式回購(gòu)交易的債券是經(jīng)人民銀行批準(zhǔn)交易的政府債券、中央銀行債券和金融債券等記賬式債券。中央國(guó)債登記結(jié)算有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“中央結(jié)算公司”同“中國(guó)結(jié)算公司”不同)是指定的該市場(chǎng)登記結(jié)算機(jī)構(gòu)。人民銀行是該市場(chǎng)主管部門(mén)。

2.參與者：□全國(guó)銀行間債券回購(gòu)參與者應(yīng)簽署“全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券回購(gòu)主協(xié)議”，回購(gòu)雙方進(jìn)行回購(gòu)交易時(shí)逐筆再簽訂回購(gòu)成交合同，兩者構(gòu)成完整的回購(gòu)合同。參與者包括：1)、境內(nèi)的商業(yè)銀行;2)、境內(nèi)的非銀行金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu);3)、人行批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的外國(guó)銀行分行。上述金融機(jī)構(gòu)可以直接進(jìn)行交易或委托結(jié)算代理人進(jìn)行交易;非金融機(jī)構(gòu)應(yīng)委托結(jié)算代理人進(jìn)行交易，且只能委托開(kāi)展現(xiàn)券買(mǎi)賣(mài)和逆回購(gòu)業(yè)務(wù)(只能出借資金，不能質(zhì)押債券融入資金)?！跄壳?，具有結(jié)算代理資格的有：全國(guó)性商業(yè)銀行、煙臺(tái)住房?jī)?chǔ)蓄銀行和部分符合條件的城市商業(yè)銀行。

3.成交合同：回購(gòu)雙方需在中央結(jié)算公司辦理債券的質(zhì)押登記。

4.交易品種：全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)回購(gòu)期限最短為1天，最長(zhǎng)為1年;交易單位：回購(gòu)交易額最小為債券面額10萬(wàn)元(1千張)，交易單位為債券面額1萬(wàn)元(100張)

5.□報(bào)價(jià)采用詢(xún)價(jià)交易方式，包括：自主報(bào)價(jià)、格式化詢(xún)價(jià)、確認(rèn)成交三個(gè)步驟。

1)、自主報(bào)價(jià)。包括：公開(kāi)報(bào)價(jià)(向整個(gè)市場(chǎng)做出的、不可直接確認(rèn)成交的報(bào)價(jià))和對(duì)話(huà)報(bào)價(jià)(直接向具體的交易對(duì)手做出的、對(duì)方確認(rèn)即可成交的報(bào)價(jià))。單邊公開(kāi)報(bào)價(jià)是報(bào)一個(gè)方向的價(jià)格;雙邊公開(kāi)報(bào)價(jià)是做市商同時(shí)報(bào)出兩個(gè)方向的價(jià)格。

2)、格式化詢(xún)價(jià)。交易者按統(tǒng)一的格式內(nèi)容填報(bào)。

3)、確認(rèn)成交。經(jīng)歷“對(duì)話(huà)報(bào)價(jià)—確認(rèn)”的過(guò)程。

4)、結(jié)算。

6.有下列情形的，由人行給予警告，并可處3萬(wàn)元以下罰款，可暫?；蛉∠麡I(yè)務(wù)資格，對(duì)直接責(zé)任人給予紀(jì)律處分：(1)擅自從事借券、租券等融券業(yè)務(wù);(2)擅自交易未上市債券;(3)虛假材料和交易信息;(4)操縱交易價(jià)格;(5)不遵守規(guī)定或協(xié)議造成嚴(yán)重后果;(6)違規(guī)操作對(duì)系統(tǒng)造成破壞。

§2(P288)：債券買(mǎi)斷式回購(gòu)交易。

知識(shí)點(diǎn)902(P288)：債券買(mǎi)斷式回購(gòu)交易。

一.含義及作用：

1.□債券買(mǎi)斷式回購(gòu)交易(又稱(chēng)“開(kāi)放式回購(gòu)”)，相對(duì)于質(zhì)押式債券不是質(zhì)押而是買(mǎi)斷債券。正回購(gòu)方/融資方(申報(bào)時(shí)為買(mǎi)方)將債券先賣(mài)給逆回購(gòu)方/融券方(申報(bào)時(shí)為賣(mài)方)獲得資金，同時(shí)約定未來(lái)某一時(shí)間按約定的價(jià)格從逆回購(gòu)方買(mǎi)回債券。

2.同封閉式回購(gòu)的區(qū)別：買(mǎi)斷式回購(gòu)是“賣(mài)”，所有權(quán)轉(zhuǎn)移;質(zhì)押式是“質(zhì)押”，所有權(quán)不發(fā)生轉(zhuǎn)移。買(mǎi)斷后，逆回購(gòu)方可以在期限到來(lái)前自由處理該債券。

3.□其意義表現(xiàn)在：(1)有利于降低利率風(fēng)險(xiǎn)，合理確定債券和資金的價(jià)格。(2)有利于金融市場(chǎng)的流動(dòng)性管理(3)有利于債券交易方式的創(chuàng)新。不過(guò)目前買(mǎi)斷式回購(gòu)交易并不活躍。

二.全國(guó)銀行間市場(chǎng)買(mǎi)斷式回購(gòu)交易。

1.買(mǎi)斷式回購(gòu)主協(xié)議和每筆簽訂的合同構(gòu)成完整的合同。交易雙方認(rèn)為有必要時(shí)，可簽訂補(bǔ)充協(xié)議。市場(chǎng)中買(mǎi)斷回購(gòu)的期限由交易雙方確定，但最長(zhǎng)不得超過(guò)91天。買(mǎi)斷期間交易雙方不得換券、現(xiàn)金交割和提前贖回。市場(chǎng)中買(mǎi)斷回購(gòu)以?xún)魞r(jià)交易，全價(jià)結(jié)算。

2.市場(chǎng)采取如下風(fēng)險(xiǎn)控制措施：(1)保證金或保證券制度。(2)倉(cāng)位限制。任何一家市場(chǎng)參與者單只券種的待返售債券余額應(yīng)小于該只債券流通量的20%，其待返售債券余額總量應(yīng)小于其在中央結(jié)算公司托管的自營(yíng)債券總額的200%。

3.同業(yè)中心負(fù)責(zé)買(mǎi)斷式回購(gòu)交易的日常監(jiān)測(cè);中央結(jié)算公司負(fù)責(zé)買(mǎi)斷式回購(gòu)結(jié)算的日常監(jiān)測(cè)工作;人民銀行各分支機(jī)構(gòu)對(duì)轄區(qū)內(nèi)市場(chǎng)參與者進(jìn)行日常監(jiān)督。

三.上海證券交易所買(mǎi)斷式回購(gòu)規(guī)則。(深圳沒(méi)有買(mǎi)斷式回購(gòu))上交所采?。?/p>

1、□履約金制度。上海相對(duì)銀行同業(yè)市場(chǎng)特點(diǎn)：

(1)雙方都需繳納履約金;銀行間市場(chǎng)由雙方協(xié)商。

(2)履約金比率由交易所確定;銀行間市場(chǎng)由雙方協(xié)商。

(3)□履約金到期歸屬上海由規(guī)定：雙方履約，履約金返還各方;單方違約，違約方的履約金歸守約方所有;雙方違約，雙方履約金劃歸證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)基金。(申請(qǐng)不履約的視同違約對(duì)待)

(4)履約金為違約責(zé)任上限，實(shí)際履約義務(wù)可免除;銀行間市場(chǎng)保證金不能彌補(bǔ)違約損失的，守約方可以繼續(xù)追索。

2、倉(cāng)位控制。單一機(jī)構(gòu)單一券種累計(jì)不得超過(guò)該券總量的20%。

§3(P293)清算與交收：

知識(shí)點(diǎn)903(P293)清算與交收：上交所的國(guó)債買(mǎi)斷式回購(gòu)按照“一次成交、兩次清算”原則結(jié)算。

相關(guān)文章：

2013年證券從業(yè)資格考試證券交易考點(diǎn)

2013年證券從業(yè)資格考試證券交易知識(shí)點(diǎn)

2013年證券從業(yè)資格考試知識(shí)點(diǎn)講義匯總

更多關(guān)注：證券資格考試用書(shū)  證券考試培訓(xùn)  2013年度證券業(yè)從業(yè)人員資格考試公告

（責(zé)任編輯：lqh）

共2頁(yè),當(dāng)前第1頁(yè)  第一頁(yè)  前一頁(yè)  下一頁(yè)