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第十章 證券交易的結算

§1(P303)：證券登記。

知識點1001(P303)：證券登記。

一.定義：□證券登記是登記公司為證券發(fā)行人建立和維護證券持有人名冊的行為。中國結算公司設立了電子化證券登記系統(tǒng)。

二.種類：

1.□按證券種類可以分為股份登記、基金登記、債券登記、權證登記、交易型開放式指數(shù)基金登記等;

2.按性質劃分為初始登記、變更登記、退出登記等。

1)、初始登記。是已發(fā)行的證券在上市前，由結算公司根據(jù)證券發(fā)行人的申請維護證券持有人名冊，將證券記錄到投資者證券賬戶中。初始登記是前提。□按照證券類別，可以進一步劃分為：

(1)股份初始登記。包括：

①股份首次公開發(fā)行和增發(fā)登記。發(fā)行結束2個交易日內，上市公司應申請辦理股份發(fā)行登記。

②送股及公積金轉增股本登記。送股是將擬分配的紅利轉增為股本;公積金轉增是將公積金的一部分按每股一定比例轉增為股本。申請送股或轉增股時，權益登記日不得與配股增發(fā)等其他行為的權益登記日重合，在新增股份上市期間不得因其他業(yè)務改變公司的股本數(shù)或權益數(shù)。

③配股登記。未被認購且未包銷的股份，不予登記。

(2)基金募集登記。(3)債券發(fā)行登記。(4)權證發(fā)行登記。(5)ETF登記。

2)、變更登記。是證券登記結算機構執(zhí)行并確認記名證券過戶的行為。以賬戶劃轉的形式進行轉移，并相應更改持有人名冊。因為：第一，電子化證券。第二，交易不斷進行中。□變更登記包括證券過戶登記和其他變更登記。

(1)證券過戶登記。

①□按照引發(fā)變更登記需求的不同，分為證券交易所集中交易過戶登記(簡稱“集中交易過戶登記”)和非集中交易過戶登記(簡稱“非交易過戶登記”)。

②非交易過戶登記是指因股份協(xié)議轉讓、司法扣劃、行政劃撥、繼承、捐贈、財產(chǎn)分割、公司購并、公司回購股份和公司實施股權激勵計劃等原因(不通過交易所集中交易)，發(fā)生的記名證券變更登記。

(2)其他變更登記

3)、退出登記。股票終止上市后，股票發(fā)行人辦理。

§2(P308)：清算與交收。

知識點1002(P308)：清算與交收。

一. 清算與交收定義：

1.證券交易的清算是在每一營業(yè)日中對每個結算參與人的交易數(shù)據(jù)進行計算處理的過程。

2.證券交易的交收是根據(jù)清算的結果在約定時間內履約的行為，其實質是依據(jù)清算結果實現(xiàn)證券與價款的收付，從而結束交易過程。

3.清算與交收兩個過程統(tǒng)稱為結算。

二. 清算與交收聯(lián)系與區(qū)別：

1.清算是交收的基礎和保證，交收是清算的后續(xù)與完成;

2.兩者區(qū)別：清算時計算并不發(fā)生財產(chǎn)實際轉移，交收時根據(jù)清算結果辦理證券和價款的收付，發(fā)生財產(chǎn)實際轉移。

三.□從結算時間安排看，可分為

1、滾動交收。每一交易日成交按相同的營業(yè)天數(shù)間隔進行交收。(T+1指交易日后1天進行交收)。

2、會計日交收。即在一段時間內的所有交易集中在一個特定日期進行交收。(比如每個月3號這個特定日子)。滾動交收已被各國廣泛采用。美國采取T+3，香港采取T+2?！跷覈鳷+1適用A股、基金、債券、回購交易;T+3適用于B股。

四.□清算交收的原則：

1、凈額清算原則。又稱差額清算，指在一個清算期中，對每個結算參與人價款和證券的清算只計應收應付相抵后的凈額。分為雙邊凈額清算(一個結算參與人與另一個交收對手方進行)和多邊凈額清算(一個結算參與人與所有交收對手方進行)。目前交易所多采取多邊凈額清算方式(優(yōu)點是簡化操作手續(xù)，減少資金占用)。在滾動交收的情況下，同一清算期內發(fā)生的不同種類證券的買賣價款可合并計算，但不同清算期的不能合并計算(如不能將今天和明天兩個交易日的數(shù)據(jù)合并計算)。

2、共同對手方制度。同時作為所有買方和賣方交收對手，稱為共同對手方，一般由結算機構充當(交易雙方無需擔心交易對手的信用風險)。我國中國結算公司承擔了共同對手方。

3、貨銀對付。又稱錢貨兩清。

4、分級結算原則。證券登記結算機構負責證券登記結算機構與結算參與人之間的集中清算交收，結算參與人(如證券公司)負責辦理結算參與人與客戶之間的清算交收(證券的劃付還應委托登記結算機構代為辦理)。分級結算原則主要是出于防范結算風險的考慮。

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（責任編輯：lqh）

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