第二章 財務管理基礎

[基本要求]

(一)掌握貨幣時間價值的計算

(二)掌握插值法

(三)掌握資本資產定價模型

(四)熟悉證券資產組合的風險與收益

(五)熟悉系統(tǒng)風險、非系統(tǒng)風險以及風險對策

(六)熟悉風險收益率的類型

(七)熟悉風險的衡量

(八)了解成本性態(tài)

[考試內容]

第一節(jié) 貨幣時間價值

貨幣時間價值，是指一定量貨幣資本在不同時點上的價值量差額，有終值和現(xiàn)值兩種。終值又稱將來值，是現(xiàn)在一定量的貨幣折算到未來某一時點所對應的金額，通常記作F?，F(xiàn)值，是指未來某一時點上一定量的貨幣折算到現(xiàn)在所對應的金額，通常記作P。財務估值中一般都按照復利方式計算貨幣的時間價值。

一、復利的終值和現(xiàn)值

復利終值指一定量的貨幣，按復利計算的若干期后的本利總和。復利現(xiàn)值是指未來某期的一定量的貨幣，按復利計算的現(xiàn)在的價值。

二、年金終值和年金現(xiàn)值

年金是指間隔期相等的系列等額收付款。年金包括普通年金(后付年金〉、預付年金(先付年金〉、遞延年金、永續(xù)年金等形式。

(一)年金終值

1.普通年金終值。

2.預付年金終值。

3.遞延年金終值。

(二)年金現(xiàn)值

1.普通年金現(xiàn)值。

2.預付年金現(xiàn)值。

3.遞延年金現(xiàn)值。

方法一：P=A×(P/A，i，n)×(P/F，i，m)

式中，m為遞延期，n為連續(xù)收支期數。

方法二：P=A×[(P/A，i，m+n)一(P/A，i，m)]

方法三：P=A×(F/A，i，n)×(P/F，i，m+n)

4.永續(xù)年金的現(xiàn)值。

P=A/i

(三)年償債基金的計算

年償債基金是指為了在約定的未來某一時點清償某筆債務或積聚一定數額的資金而必須分次等額形成的存款準備金。

(四)年資本回收額的計算

年資本回收額是指在約定年限內等額回收初始投入資本或清償所欠債務的金額。

三、利率的計算

(一)插值法

復利計息方式下，已知現(xiàn)值(或者終值)系數，則可以通過插值法計算對應的利率。

式中，所求利率為i，i對應的現(xiàn)值(或者終值)系數為B，B1、B2為現(xiàn)值(或者終值)系數表中B相鄰的系數，i1、i2為B1、B2對應的利率。

(二)名義利率與實際利率

1.一年多次計息時的名義利率與實際利率。

名義利率與實際利率的換算關系如下：

i=(1+r/m)m一1

式中，i為實際利率，r為名義利率，m為每年復利計息次數。

2.通貨膨脹情況下的名義利率與實際利率。

（責任編輯：xll）

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