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lZl01025財務凈現(xiàn)值分析

一、概念

財務凈現(xiàn)值（FNPV)是反映技術(shù)方案計算期內(nèi)盈利能力的動態(tài)評價指標。技術(shù)方案的財務凈現(xiàn)值是指用一個預定的基準收益  （或設定的折現(xiàn)率）ic，分別把整個計算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到技術(shù)案開始實施時的現(xiàn)值之和。財務凈現(xiàn)值計算公式為：

二、判別準則

財務凈現(xiàn)值是評價技術(shù)方案盈利能力的絕對指標。當FNPV>O時，說明該技術(shù)方案除了滿足基準收益率要求的盈利之外，還能得到超額收益，換句話說，技術(shù)方案現(xiàn)金流入的現(xiàn)值和大于現(xiàn)金流出的現(xiàn)值和，該技術(shù)方案有收益，故該技術(shù)方案財務上可行；當FNPV=O時，說明該技術(shù)方案基本能滿足基睢收益率要求的盈利水平，即技術(shù)方案現(xiàn)金流入的現(xiàn)值正好抵償技術(shù)方案現(xiàn)金流出的規(guī)值，該技術(shù)方案財務上還是可行的；當FNPV<O時，說明該技術(shù)方案不能滿足基準收益率要求的盈利水平，即技術(shù)方案收益的現(xiàn)值不能抵償支出的現(xiàn)值，該技術(shù)方案財務上不可行。

【例12101025]已知某技術(shù)方案有如下現(xiàn)金流量(表12101025)，設ic=8%，試計算財務凈現(xiàn)值(FNPV)。

三、優(yōu)劣

財務凈現(xiàn)值指標的優(yōu)點是：考慮了資金的寸間價值，并全面考慮了技術(shù)方案在整個計算期內(nèi)現(xiàn)金流量的時間分布的狀況；經(jīng)濟意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示技術(shù)方案的盈利水平；判斷直觀。不足之處是：必須首先確定一個符合經(jīng)濟現(xiàn)實的基準收益率，而基準收益率的確定往往是比較困難的；在互斥方案評價時，財務凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的壽命，如果互斥方案壽命不等，必須構(gòu)造一個相同的分析期限，才能進行各個方案之間的比選；財務凈現(xiàn)值也不能真正反映技術(shù)方案投資中單位投資的使用效率；不能直接說明在技術(shù)方案運營期間各年的經(jīng)營成果；沒有給出該投資過程確切的收益大小，不能反映投資的回收速度。

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