經(jīng)濟利潤法

（一）經(jīng)濟利潤模型的原理

　1、經(jīng)濟收入

　　　本期收入＝期末財產(chǎn)－期初財產(chǎn)

　2、經(jīng)濟成本

　　經(jīng)濟成本不僅包括會計上實際支付的成本，而且還包括機會成本。

　3、經(jīng)濟利潤

　?。?SPAN lang=EN-US>1）計算經(jīng)濟利潤的一種最簡單的辦法

　　　　經(jīng)濟利潤＝息前稅后營業(yè)利潤－全部資本費用

　?。?SPAN lang=EN-US>2）計算經(jīng)濟利潤的另一種辦法是用投資資本回報率與資本成本之差，乘以投資資本。

　　　經(jīng)濟利潤＝期初投資資本×（期初投資資本回報率－加權(quán)平均資本成本）

　4、價值評估的經(jīng)濟利潤模型

　　　企業(yè)價值＝期初投資資本＋經(jīng)濟利潤現(xiàn)值

　　　公式中的期初投資資本是指企業(yè)在經(jīng)營中投入的現(xiàn)金：

　　　　全部投資資本＝所有者權(quán)益＋有息債務(wù)

　　　　　　　　＝（流動資產(chǎn)－無息流動負債）＋（長期資產(chǎn)凈值－無息長期負債）

（二）經(jīng)濟利潤估價模型的應(yīng)用

　1、預(yù)測期經(jīng)濟利潤的計算

　　　經(jīng)濟利潤＝（期初投資資本回報率－加權(quán)平均資本成本）×期初投資資本

　　　　　　?。较⑶岸惡鬆I業(yè)利潤－期初投資資本×加權(quán)平均資本成本

　2、后續(xù)期價值的計算

　　　后續(xù)期經(jīng)濟利潤終值＝后續(xù)期第一年經(jīng)濟利潤/（資本成本－增長率）

　　　后續(xù)期經(jīng)濟利潤現(xiàn)值＝后續(xù)期經(jīng)濟利潤終值×折現(xiàn)系數(shù)

　3、期初投資資本的計算

　　期初投資資本是指評估基準(zhǔn)時間的企業(yè)價值。估計期初投資資本價值時，可供選擇的方案有三個：賬面價值、重置價值或可變現(xiàn)價值。采用賬面價值符合經(jīng)濟利潤的概念。

　4、企業(yè)總價值的計算

　　　企業(yè)總價值＝期初投資資本+預(yù)測期經(jīng)濟利潤現(xiàn)值+后續(xù)期經(jīng)濟利潤現(xiàn)值

（責(zé)任編輯：vstara）

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