二、企業(yè)并購

　?。ㄒ唬┢髽I(yè)并購的概念與分類企業(yè)并購是企業(yè)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張和增長的一種方式，一般以取得被并購企業(yè)的控制權(quán)作為目的，以現(xiàn)金、證券或者其他形式購買被并購企業(yè)的全部或者部分產(chǎn)權(quán)或者資產(chǎn)作為實(shí)現(xiàn)方式。企業(yè)并購實(shí)施后，被并購企業(yè)有可能會喪失法人資格，或者被并購企業(yè)法人資格保留，但是其控制權(quán)轉(zhuǎn)移給并購方。

　　企業(yè)并購可按以下不同的標(biāo)準(zhǔn)分類。

　　1.按照并購雙方產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品鏈的關(guān)系可以分為橫向并購、縱向并購和混合并購

　?。?SPAN lang=EN-US>1）橫向并購

　　橫向并購是指并購雙方處于同一行業(yè)或者生產(chǎn)、經(jīng)營同一產(chǎn)品情況下的并購行為。比如，兩個汽車生產(chǎn)廠商的合并，就屬于橫向并購。

　?。?SPAN lang=EN-US>2）縱向并購

　　縱向并購是指并購雙方的生產(chǎn)或者經(jīng)營的產(chǎn)品或者所處的行業(yè)屬于前后關(guān)聯(lián)或者上下游關(guān)系情況下的并購行為。比如，加工制造企業(yè)與其原材料供應(yīng)商或者產(chǎn)成品經(jīng)銷商的合并，就屬于縱向并購。

　?。?SPAN lang=EN-US>3）混合并購

　　混合并購是指兼具橫向并購和縱向并購特征的并購行為。

　　2.按照并購雙方的意愿可以分為善意并購和敵意并購

　?。?SPAN lang=EN-US>1）善意并購

　　善意并購是指并購方事先與目標(biāo)公司協(xié)商、征得其同意并通過談判達(dá)成收購條件的一致意見而完成收購活動的一種并購方式。

　?。?SPAN lang=EN-US>2）敵意并購

　　敵意并購是指并購方在收購目標(biāo)公司遭到目標(biāo)公司抗拒但仍然進(jìn)行強(qiáng)行收購，或者并購方事先沒有與目標(biāo)公司進(jìn)行協(xié)商，而直接向目標(biāo)公司股東開出價格或者收購要約的一種并購行為。

　　3.按照并購支付方式可以分為現(xiàn)金購買式并購、承債式并購和股份交換式并購

　　（1）現(xiàn)金購買式并購

　　現(xiàn)金購買式并購一般是指并購方籌集足夠資金直接購買被并購企業(yè)凈資產(chǎn)，或者通過購買被并購企業(yè)股票方式達(dá)到獲取控制權(quán)目的的一種并購方式。

　?。?SPAN lang=EN-US>2）承債式并購

　　承債式并購一般是指在被并購企業(yè)資不抵債或者資產(chǎn)債務(wù)相當(dāng)?shù)惹闆r下，并購方以承擔(dān)被并購方全部債務(wù)或者部分債務(wù)為條件，獲得被并購方控制權(quán)的一種并購方式。

　?。?SPAN lang=EN-US>3）股份交換式并購

　　股份交換式并購一般是指并購方以自己發(fā)行的股份換取被并購方股份，或者通過換取被并購企業(yè)凈資產(chǎn)達(dá)到獲取被并購方控制權(quán)目的的一種并購方式。

（責(zé)任編輯：vstara）

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