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資產(chǎn)評估師考試建筑工程評估基礎(chǔ)預習講義：建設(shè)工程財務評價(5)

三、財務分析指標

(一)項目盈利能力分析指標(掌握)

1.財務凈現(xiàn)值

(1)定義

將項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。

凈現(xiàn)值等于0，說明不賠不賺，收益與投資相抵;小于0，賠了;大于0，賺了。

(2)評價標準

FNPV≥0，項目可行。

(3)折現(xiàn)率與凈現(xiàn)值的關(guān)系

呈倒數(shù)關(guān)系。折現(xiàn)率越大，凈現(xiàn)值越小;折現(xiàn)率越小，凈現(xiàn)值越大。

2.財務內(nèi)部收益率

(1)定義

項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。

經(jīng)濟含義是凈現(xiàn)值等于0時的折現(xiàn)率。不賠不賺時的、收益與投資相抵時的折現(xiàn)率。

(2)計算

i₁與i₂的差不超過2%。例如：i₁為10%，i₂為15%就不行，只能用12%。

(3)評價標準

FIRR≥ic(基準收益率或目標收益率)。

3.投資回收期

(1)定義

項目投資現(xiàn)金流量表中累計凈現(xiàn)金流量由負變?yōu)榱愕臅r點。

收益抵償投資所需的時間。

(2)計算

(3)評價標準

Pt≤Pc(基準回收期)

4.總投資收益率

正常年份的年利潤總額與投資總額的比率。通過利潤與利潤分配表求得，屬于靜態(tài)指標。

總投資收益率=項目正常年份的年息稅前利潤或運營期內(nèi)年平均息稅前利潤/項目總投資

評價標準：項目總投資收益率≥同行業(yè)總投資收益率，可行。

5.資本金凈利潤率

資本金凈利潤率=項目正常年份的年凈利潤或運營期內(nèi)年平均凈利潤率/項目總投資

評價標準：項目資本金凈利潤率≥同行業(yè)資本金凈利潤率。財務可行。越大越好

【例題】某建設(shè)項目固定資產(chǎn)投資2 000萬元、流動資金投資200萬元;投產(chǎn)后，達到設(shè)計能力后正常年份的所得稅前利潤為300萬元、貸款利息150萬元，則該項目的總投資收益率為( )。

A.15%

B.20.45%

C.22.5%

D.7.5%

『正確答案』B

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