答案部分

一、單項(xiàng)選擇題

1.【正確答案】 A

【答案解析】 從紐約市場上購買股票同時在香港出售，每股可以獲利70-10×6.5=5港元。

2.【正確答案】 C

【答案解析】 本題考點(diǎn)是貨幣遠(yuǎn)期合同和貨幣期貨的區(qū)別。就清算而言，大多數(shù)遠(yuǎn)期合同在實(shí)際交付時結(jié)算，并且僅有一些合同是按成本抵消結(jié)算，相反，大多數(shù)期貨合同按抵消結(jié)算，并且僅有極少數(shù)是交付結(jié)算。因此選項(xiàng)C說法錯誤。

3.【正確答案】 C

【答案解析】 期權(quán)賣方賺取期權(quán)溢價(jià)但也必須接受與期權(quán)相關(guān)的所有義務(wù)。該戰(zhàn)略更加危險(xiǎn)，因?yàn)闆]有已經(jīng)執(zhí)行的對沖。

4.【正確答案】 A

【答案解析】 因未獲得向客戶提供的商品的付款而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)為信用風(fēng)險(xiǎn)。

二、多項(xiàng)選擇題

1.【正確答案】 ABD

【答案解析】 全球性生產(chǎn)和采購可以有效分散政治風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng)C說法錯誤。

2.【正確答案】 ABC

【答案解析】 選項(xiàng)D為分散財(cái)務(wù)職能的優(yōu)點(diǎn)。集中財(cái)務(wù)職能的優(yōu)點(diǎn)包括：(1)一個集中的部門可以通過開展大規(guī)模的交易降低成本;(2)企業(yè)沒有必要在整個集團(tuán)將財(cái)務(wù)技能進(jìn)行重復(fù)操作，這意味著一個訓(xùn)練有素的中央部門可以形成一個高技能團(tuán)隊(duì);(3)企業(yè)可安排大量的必要借款，利率會更優(yōu)惠;(4)企業(yè)內(nèi)剩余資金的大量存款將比小數(shù)額存款吸引更高的利率;(5)企業(yè)可以有效地控制其外幣風(fēng)險(xiǎn);(6)一個由企業(yè)總部開展的完整的對沖政策也更有效，而不是各個經(jīng)營單位做自己的對沖;(7)企業(yè)更容易控制沒有地域分散的財(cái)務(wù)活動。

3.【正確答案】 AB

【答案解析】 假設(shè)持有期為x天，置信水平為y%，VaR可度量在x天之內(nèi)的最大損失(即外匯頭寸市值的減少)，條件是該x天的期間必須是在y%的期間內(nèi)，而并不屬于(100-y)%的期間內(nèi)。

4.【正確答案】 ABC

【答案解析】 衍生金融工具交易員可分成三大類：套期保值者、投機(jī)者和套利者。

三、簡答題

1.【正確答案】 ABC公司擁有巨大的外匯敞口，因此建議從以下幾方面確定該公司的風(fēng)險(xiǎn)管理策略：

(1)識別企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)類型以及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)敞口的計(jì)量;

(2)制定適當(dāng)?shù)膮R率風(fēng)險(xiǎn)管理策略;

(3)應(yīng)由企業(yè)財(cái)務(wù)部設(shè)立一個權(quán)力集中的機(jī)構(gòu)，來應(yīng)對匯率套期執(zhí)行的實(shí)際問題;

(4)應(yīng)制定一套控制措施，以監(jiān)控企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)，確保適當(dāng)?shù)某謧}量;

(5)應(yīng)設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督委員會。

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